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大摩亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家：亞洲經(jīng)濟增長料繼續(xù)放緩
28/05.2015盧錚
摩根士丹利亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學家陳艾亞(Chetan Ahya)27日接受中國證券報記者采訪時表示，未來一段時間全球經(jīng)濟**大挑戰(zhàn)是需求不足和通縮風險。新興市場經(jīng)濟體還要繼續(xù)面對經(jīng)濟結構調(diào)整以及真實利率較高的問題。綜合考慮人口構成、生產(chǎn)率以及杠桿等因素，未來亞洲的經(jīng)濟增長會繼續(xù)放緩。
陳艾亞指出，目前各國央行首要面對的兩大問題是需求不足和通縮風險，歐美日等發(fā)達市場經(jīng)濟體通過量化寬松政策，已經(jīng)體現(xiàn)為實際利率的下行。相比之下，新興市場經(jīng)濟體實際利率走高，企業(yè)負債水平上升，這都將拖累經(jīng)濟增長。
陳艾亞指出，目前各國央行首要面對的兩大問題是需求不足和通縮風險，歐美日等發(fā)達市場經(jīng)濟體通過量化寬松政策，已經(jīng)體現(xiàn)為實際利率的下行。相比之下，新興市場經(jīng)濟體實際利率走高，企業(yè)負債水平上升，這都將拖累經(jīng)濟增長。
陳艾亞表示，判斷未來增長主要看三個主要推動因素，即人口構成、生產(chǎn)率和杠桿水平。從人口構成變化來看，亞洲非就業(yè)人口與就業(yè)人口之比持續(xù)上升，老齡化趨勢加??；從生產(chǎn)率來看，亞洲地區(qū)2005年資本產(chǎn)出率為4.3%-4.4%，但自2012年開始快速提升至6%-6.5%，也就是說需要更多的投資才能夠產(chǎn)生1%的GDP增長；從杠桿水平看，除日本外的亞洲地區(qū)債務的水平在2014年末達到GDP的206%，估計到2015年末的時候數(shù)字會達到210%。陳艾亞認為，這三大結構性因素都將引致未來亞洲地區(qū)經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩，亞洲區(qū)域經(jīng)濟體的貨幣政策為此應更加靈活。